Peran Mediasi Efisiensi Biaya dalam Hubungan Cost Reduction dan Financial Distress pada Perusahaan Sektor Kesehatan

Abstract

Penelitian ini menguji peran efisiensi biaya sebagai variabel mediasi dalam hubungan antara cost reduction dan financial distress pada perusahaan sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021-2024. Sampel dipilih menggunakan teknik purposive sampling terhadap 24 perusahaan, menghasilkan 96 observasi data panel; setelah koreksi autokorelasi Cochrane-Orcutt dan pembersihan data pencilan, diperoleh 68 observasi valid untuk diregresi. Cost reduction diproksikan dengan perubahan Beban Umum dan Administrasi, efisiensi biaya diukur melalui rasio BOPO, dan financial distress diukur menggunakan Altman Z-Score. Pengujian hipotesis dilakukan melalui tiga persamaan regresi bertahap mengikuti pendekatan Baron dan Kenny yang dikonfirmasi dengan uji Sobel.Sebelum efisiensi biaya dimasukkan ke dalam model, cost reduction berpengaruh signifikan terhadap financial distress (pengaruh total, β = 0,252; p = 0,000) dan terhadap efisiensi biaya (β = -2,537; p = 0,000); efisiensi biaya sendiri berpengaruh negatif signifikan terhadap financial distress (β = -0,081; p = 0,000). Namun, setelah efisiensi biaya dimasukkan ke dalam model sebagai mediator, pengaruh langsung cost reduction terhadap financial distress menyusut dan menjadi tidak signifikan (β = 0,047; p = 0,084), sementara uji Sobel menunjukkan efek tidak langsung yang signifikan (Z = 5,33 > 1,96), yang konsisten dengan pola mediasi penuh (full mediation) menurut kriteria Baron dan Kenny. Ketiga variabel bersama-sama menjelaskan 82,4 persen variasi financial distress. Temuan ini menegaskan bahwa keberhasilan cost reduction dalam menekan risiko financial distress ditentukan oleh kemampuannya menciptakan efisiensi biaya operasional yang nyata.